羊毛邀请注册现金提现·A股变了!基金经理"迷茫"中转向,更有多只分级B涨停了

  • 发布:2020-01-11 15:05:58
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羊毛邀请注册现金提现·A股变了!基金经理

羊毛邀请注册现金提现,中国基金报记者 朗月行 李树超

很多股民和机构都发现,最近a股变了,此前暴涨的白马股、消费股、医药股,所谓的核心资产出现了大跌,而周期类的钢铁、煤炭、建材暴涨!

今日,周期股更是领涨两市,大批煤炭、钢铁股票涨停,部分煤炭和钢铁的分别b类基金也涨停了。

记者了解到,有些基金经理感觉很迷茫,一部分先知先觉的基金经理,对白马股的过高估值感到忧虑,并认为周期股性价比更高,部分基金经理投资方向正在悄然转变。

基金经理转向

“前不久,我就和朋友们说,应该去赎回医药基金。”上海一位基金经理对记者说。他认为,当前医药行业内的很多白马股公司估值已经透支了未来的业绩增长。

近期,越来越多的基金经理认识到白马股的估值“性价比”已经不太高了,相反,周期行业中的一些好公司估值很低,可能更值得关注。

盈峰资本总经理蒋峰认为,强势品牌消费类公司和部分创新药生产企业具有很好的发展前景,并且具备近似于寡头垄断的良好竞争格局,长期仍然值得看好,不过今年5月份以来,资金不断向白酒医药等稳定成长行业集聚。白酒和医药目前的估值比历史上90%时间的估值水平都要高,再寄希望于估值有比较大的提升,相对来说比较难,未来可能需要通过坚实的业绩消化较高的估值水平。

站在当前时点,他觉得,4月以来,因对宏观经济过度悲观被错杀的一些周期性稍强的蓝筹公司,性价比可能更好。

近期,睿远基金总经理陈光明也表示,在明年多种投资机会中,那种“有二流价格的一流半的公司”是他重点关注的投资机会之一。

国泰基金基金经理徐治彪认为,当前市场的不少医药、消费类公司已被高估。“市场最终都会出现均值回归。”徐治彪认为,现在再去买那些高估值的医药股,已经很难赚到公司业绩的钱了,可能只能赚到博弈的钱、泡沫的钱。”

“现在买白马股还是价值投资吗?”一位价值投资派基金经理向记者表示,“现在买那些估值那么贵的白马股,和2015年买成长股或是买个题材股之类的主题投资可能是相似的。”

一位价值投资派基金经理告诉记者,此前他已经降低了对于白马股的配置,转而配置一些周期类的公司。“主要是感觉现在行情的演绎越来越极致,市场里其实还是有较多估值不高,业绩挺好,只是可能略有些瑕疵的公司。”

海富通量化投资部总监杜晓海表示,医药、消费、科技这些景气板块一直是机构投资者配置的重点,但这些板块的估值确实有争议。一部分白马股估值偏高甚至出现泡沫,部分白马股估值相对合理。近期行情可以看到,估值相对合理的白马股呈现出更好的防御性。

看好周期股的“性价比”

对于近期周期股的大反弹走势,不少基金经理表示,这一行情是有逻辑支撑的。

国泰基金基金经理徐治彪向记者表示,近期ppi数据指标有见底回升的迹象,这影响到钢铁等周期品的价格上行,而另一方面,近期医药和电子行业的回调幅度较大。这主要是因为医药、消费、电子领域内的白马股短期涨幅过大,部分公司的估值已经达到公司历史估值的高位,这会导致资金从高估值板块获利了结而流入低估值板块。

另一方面,有基金经理认为,国内股票纳入msci指数的节奏也值得关注。“外资刚进来的时候,肯定是先买最明显的龙头公司,这是最容易看懂的。但是随着外资对国内市场研究的深入,外资也会关注到那些估值不高,但公司业绩稳定的公司。”该基金经理分析,随着更多中盘股被纳入msci指数,外资未来可能也会关注到更多国内公司投资机会。

融通基金权益投资部总监邹曦比较看好房地产周期带来的投资机会。他预计房地产竣工量在今年四季度和明年一季度会明显提升,会带来房地产消费的相关需求。基于此,房地产投资、周期消费或将处于较好的景气状态。他在周期股中,长期看好工程机械、重卡和水泥,不太看好钢铁、煤炭、有色化工。

杜晓海表示,临近年底,市场资金倾向于为明年布局,低估值股票受到青睐。此外,一部分优质的周期股也有穿越牛熊的能力。他们长期重视估值因子,近期对低估值个股、包括周期股也较为关注,重点关注地产、建材行业。

但是对于周期股行情的可持续性以及是否值得参与,基金经理是有分歧的。有基金经理向记者表示,目前整体宏观经济基本面能否触底反弹很难再短期内确定,周期股行情能否持续还有待观察。

还有一些基金经理则表示,此前也减仓了白马股但是并不会重点配置周期股。“沪深300今年上涨不少,但市场上可能只有少数公司跑赢了沪深300指数涨幅,市场上有大量估值并不高的公司值得关注。”

而杜晓海认为,一些业绩优秀、处在龙头地位的周期股,是非常值得关注的,虽然所处板块本身呈现周期性,但是一些个股长期看是可以穿越牛熊的。但是质地较差的周期股或难以维持反弹走势,他们仍保持谨慎。

“煤飞色舞”

钢铁b、煤炭b级纷纷涨停!

今天,沉寂许久的周期股集体爆发,北向资金大举流入,钢铁、煤炭、建材、地产板块涨幅居前。在大基建行情的催化下,中融国证钢铁b、中融中证煤炭b两只分级基金双双封住涨停,多只煤炭、地产、有色分级b基金单日涨幅超过4%,市场活跃度也明显提升。

今天,中融基金旗下两只分级b基金——中融国证钢铁b(简称钢铁b)、中融中证煤炭b(简称煤炭b级),双双收获涨停板。截至11月25日收盘,中融国证钢铁b大涨10.05%,中融中证煤炭b涨幅9.95%,双双冲顶,被大量买单封住涨停板。

除了上述两只分级b基金外,其他跟踪煤炭、钢铁、地产等板块的分级b同样表现不俗。

wind数据显示,截至昨日收盘,招商中证煤炭b、富国中证煤炭b当天涨幅皆超过8%,鹏华国证钢铁行业b涨幅6.07%,招商沪深300地产b、国泰国证房地产b涨幅也超过4%。上述板块13只分级b基金中,有10只单日涨幅皆超过了4%,体现出不错的赚钱行情。

从成交的活跃度看,无论是成交量还是换手率,上述品种在交易层面也呈现出火爆的场面。

数据显示,昨日跟踪钢铁、煤炭、地产等行业的13只分级b基金,当天成交额为8354.18万元,比11月以来的日均成交额高出114%;当天上述分级b 的平均换手率为4.24%,也是当月日均换手率的2.77倍。

其中,10只分级b的昨日成交额比11月份的日均成交额翻倍,鹏华资源b昨日成交42.15万元,是当月日均成交额高出6.76倍;南方中证高铁产业b同期成交额也从1.15倍增至7.58倍,增幅也超过5倍。而成交额最大的国泰国证有色金属行业b,当天成交额为6298.97万元,比当月日均成交额也高出91.48%,也接近了翻倍。

多只基金的换手率也随之大幅提升。比如,昨日收获涨停板的中融国证钢铁b、中融中证煤炭b,两只基金单日换手率分别为13.88%、9.17%,比当月的日均换手率分别高出10.1、6.23个百分点,基金交易的活跃度大幅抬升。

谈及周期股行情爆发、白马股调整的市场格局,博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,近期外部局势扰动谈判的影响对a股走势相对不大,大概率是因为市场交易结构过于极端,导致a股白马抱团压力上升,消费等板块发生调整,周期、公用事业涨幅居前。

魏凤春认为,展望未来a股,增长、通胀和流动性的因子并不支持低配a股,估值和交易也未发出明确的负面信号。考虑到尚未观察到明显的基本面变化,未来两到三周风格偏向周期和金融的概率较高。

平均溢价率12% 业内人士提示高溢价风险

不过,虽然今天不少钢铁、煤炭分级b快速上涨,但这些基金的溢价率也处于高位。

wind数据显示,截至昨日收盘,目前上述13只分级b平均溢价率为12.34%,比全部分级b溢价率整体高出了2个百分点。

其中,鹏华国证钢铁行业b、鹏华中证高铁产业b、南方中证高铁产业b溢价率皆超过20%。今天收获涨停板的两只基金溢价率也接近10%,整体都处于高溢价的状态。以中融国证钢铁b为例,该只基金的基金净值为0.66元,但二级市场交易价格为0.72元,基金的溢价率为9.55%。

北京一位指数型基金经理对此表示,折溢价率是衡量基金二级市场交易价格和基金净值的价差情况。一般而言,折价率较高的基金说明基金价值被低估,更有投资价值;而溢价率较高的基金,说明基金价值被高估,未来会有向基金净值回归的过程,也就可能存在调整的风险。

在这位基金经理看来,通常在股市上涨较多的市场中,分级b可能会出现整体溢价交易的状态。而要评估溢价交易是否对投资者有利,主要还是看基金持有成份股未来的走势,如果未来走势或投资者预期继续强势,该类产品在二级市场就会供不应求,价格就容易维持在高位,保持高溢价交易的状态。但如果市场调整下来,这些高溢价的交易状态会叠加基金净值本身的下跌,这类基金就会存在较大的调整风险。

该基金经理称,“在分级基金的成份股继续上涨的行情中,可能会维持高溢价交易状态,投资者还是要理性参与,避免溢价率过高带来的调整风险。”

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